Sabemos que o investimento em títulos públicos tem se tornado ainda mais popular entre pessoas físicas. Especialmente desde 2002, quando o Tesouro Nacional desenvolveu o programa do Tesouro Direto, parelho ao Treasury Direct que existe nos EUA. Mas se eu investir no Tesouro Direto, corro qualquer risco? Primeiramente, vamos definir quais os tipos de rendimento dos títulos públicos disponíveis para negociação.
Existem títulos prefixados e títulos pós-fixados. 3%” ou “Selic”, com o título rendendo sendo assim até o vencimento aquilo que estas taxas renderem. Se investirmos, tais como, em um título prefixado que não paga cupons, saberemos exatamente a taxa de remuneração a ser recebida no vencimento, correto? Resposta: Sim, entretanto só se não precisarmos vender os títulos antes do vencimento.
Se for obrigatório se desfazer do título antes do vencimento, aí pode sim haver riscos. 400,00, em nosso exemplo). Assim, a rentabilidade do título é ditada pela diferença entre o valor unitário de compra (PU) e o valor de face. 1.000,00 – uma rentabilidade anual de 12,70% a.a. Mas e se a pessoa precisou resgatar esse investimento antes do vencimento?
Nesse caso ela esteve sujeita à marcação a mercado. O valor de mercado dos títulos sofre variante diária, de acordo com as expectativas do mercado. Abaixo temos um gráfico (feito com fatos reais) demonstrando as variações que ocorreram no preço unitário do título entre 10/01/2014 e seu vencimento em 2018. Note que bem que ele caminhe pra teu valor de face, exibe volatilidade de preços diários.
Um investidor que adquiriu um título no dia 03/08/2015 e precisou resgatá-lo antes do vencimento, por exemplo em 28/09/2015, perdeu por volta de 3,86% no tempo. É simples aprender a lógica disso. Esse conjunto de argumentos tem ligação com o chamado “risco de liquidez”. Quando se fala em liquidez, a maioria das pessoas logo pensa na impossibilidade de venda de um ativo, seja ele financeiro ou real.
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Mas aspiro recomendar que possamos ponderar em liquidez de outra forma. Imagine que você decidiu vender o seu veículo hoje. Ir a uma concessionária e vender teu automóvel neste momento. Criar um anúncio de venda peculiar e aguardar até descobrir um freguês pro automóvel, sabendo que isso pode demorar um tanto para transcorrer. Podemos localizar duas diferenças que separam estas opções: tempo e valor a ser recebido.
Se você optar por vender teu veículo com emergência pela concessionária, muito provavelmente irá ganhar menos do que gostaria, contudo terá o valor em mãos mais rápido. Já se resolver fazer um anúncio peculiar, se dando ao luxo de aguardar até receber uma proposta boa, podes esperar ganhar um valor superior, porém entende que precisará esperar até achar um consumidor.
O problema é no momento em que você, por alguma explicação, é forçado a ter emergência. Isso define o risco de liquidez. Ele não é somente decorrente da incapacidade de liquidar estabelecido ligeiro, mas representa o traço de perda de capital caso queira liquidá-lo antes do instante mais adequado. Luciana Maia Campos Machado – Coordenadora dos cursos de Administração, Processos Gerenciais e Gestão Financeira (modalidade EAD) pela Faculdade Fipecafi. Importante: os comentários e críticas contidos por este texto são responsabilidade do autor e não obrigatoriamente refletem a posição do InfoMoney ou de seus controladores.
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